菜鸟爬爬：东数篇（二）

清风晓月

131．菜鸟爬爬：东数篇（二）有思考、有分寸的分析 (2019-04-02 12:23:29)转载▼
菜鸟爬爬：东数篇（二）

这里要分析的内容知识点较多，我学识浅薄真的驾驭不了，只有先写出来向老师和大家讨教一下。

关联交易的公告是否也意味着短期不会重组？被问询后回复要在崮山购地建厂房，威高真的要进军机械行业吗？

这两个问题其实是一个问题，如果将来东数置出资产给威高，那现在卖房子是不是多此一举，也就意味着短期不重组，资产威高接收并且买地造房和问询回复好像合情合理。后来进过讨论和分析，发行还有一种可能。

首先来看汤世贤，进入东数当总经理，还有最后一年就要退休了好像对东数还有情怀，站好最后一班岗。实际呢，威高清理资产，现有人手完全可以胜任，最终也是王海波接任总经理。期间公司还向汤世贤借款3000万元，要知道东数本身就还欠着汤世贤控股的华东重装3000多万，未结利息1千多万，可以说是吃力不讨好，而且威高不至于3千万都拿不出，麻烦汤来管理还要人家出力又出钱。

不过汤的加入也增加了另一种可能性，将来东数置出的资产可能由华东重装接收，或者汤另成立一家公司接收资产，汤进入董事会配合处理资产债务，选择要将来自己需要的资产。2019年3月26日，华东重装变更了经营场所，由威海乳山迁址经区崮山，刚好和问询回复中，与东数要在崮山买地契合，不得不让人产生联想。2018年10月26日东数完成对华东重装的入股，持股比例8.84%，未公告，动机不明。

因为房产先一步出售，那就认为有这个必要，在操作重组过程中一般不会做无用功。这样有几个可能，1是接盘方不需要房产，2是东数需要现金。1是不可能了解到他的需求了，只能看东数是否需要现金来分析关联交易是否必要，短期会不会重组。从方案来看，东数逆向收购威高资产达成借壳上市，东数名下仍有3家控股子公司，子公司转让较容易，主要处理母公司资产，2018年年报中，其他应付款（主要为欠款和利息）2.2亿，其中欠威高4500万，汤及重装7千万，其中9千万金额的官司未结。留下威高和汤的欠款，仍有1.1亿债务要还，还有法院判决的利息可能高于账面的利息，债务转让要经债权人书面同意，所以这一部分债务估计很难转让出去，报表中的其他负债如人工工资税收等是否转让前都要先付清。这样先卖土地房产所得现金足以应付这些开支，且为重组留下资金，最好能将置出资产和负债处理到平衡的位置，即资产等于或略大于负债，这样也减轻接盘方的资金压力。

2月底的公告中有子公司为东数担保的公告，申请授信5亿，其中2亿由子公司华东数控机床担保，截止2019年2月28日子公司为东数担保余额4699万元，同日发布的公告出售的房地产，该房地产原为东数提供抵押担保4699万元，抵押合同未解除。可以理解为子公司担保置换抵押后再出售房产。2018年年报，东数母公司借壳2亿不到，均由威高担保，那这笔4699万元借款应该有多个保证人，华东数控机床连续亏损多年，净资产仅有1千余万，严格意义上来说是不具备担保资格的，银行不会觉得威高没有实力担保，也不是说担保人越多越好，司法实践中，虽然是连带责任，但是经常出现两个担保人一人还一半，一个还不出，另一方也只还一半，法院也很难处理，增加担保人反而增加风险。子公司担保金额与贷款余额契合，不排除将来资产置出后贷款同时转移，需要子公司进行担保置换，解除威高的担保，再由接盘方追加担保（子公司的担保形同虚设），这样转让给第三方威高不需要再承担该笔2亿元的或有负债。

综上所述东数将资产转移给第三方的可能性较大，如果自己接手，这个卖房操作难以理解，大可以一起放到资产重组方案里解决。

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