菜鸟爬爬：东数篇（一）

清风晓月

130．菜鸟爬爬：东数篇（一）有思考、有分寸的分析 (2019-04-02 12:06:34)转载▼
菜鸟爬爬：东数篇（一）

分析一件事情我喜欢站在对方的角度思考，但是没有经营过企业，也没有足够的重组的经验，可能分析会有偏颇。好在有群友倚窗听雨一起分析讨论取长补短，在这里总结一下，抛砖引玉。

威高2017年入主东数至今已一年有余，在这一年多中有序清产核资，稳步推进重组，从目前公开信息来看已经初步具备重组条件。首先来看看威高2018年做了一些什么。

1、 处理大量官司，这里并不是作为被告人的官司，而是原告起诉，从公开判决书上可以了解到，有些被告甚至连主体都已经不存在了，这一步操作主要是把该计提的损失准备全部准备到位，能核销的债务落实好，清产核资的标准操作。

2、 重工破产可以说是威高的神来之笔，好处多不胜数，首先为东数减负，重工净资产已经为负数，破产后增加母公司净资产。其次减少亏损，重工连年亏损，早一天破产少一天的损失。最后计提的减值准备高达3.2亿（该资金为东数借于重工的借款），计提后导致2018年亏损增加3.2亿，2019年初重工已经宣布破产，接下去就是处置资产，重工名下有土地房产，这部分资产实际价值要高于账面资产，东数作为重大最大债权人，大致能分到重工处置资产后所得价款的70%，估计有2亿左右，如果动作快将会增加2019年2亿利润，计提的减值准备冲回又是2亿利润，难怪要被问询是否业绩大洗澡，也可以保证2019年不会因连续亏损变ST。

3、 出售设备，该笔设备账面价值1.4亿，实际出售金额5千多万，造成亏损9千万，一直没有消息我以为会拖到2019年，但是最终还是在2018年处置完成，看来处置团队始终贯彻将亏损留在2018年的指导思想。被处置的设备和留下的设备我通过账面价值和现有净值做对比，发现处置掉的设备平均使用年数在8年左右，而留下的设备平均使用年数高达13年，威高留下一批废铜烂铁的意义在哪里？

总结一下以上清产核资，不仅处理了无用资产，而且能为2019年提供非经常性损益收入，如果借壳增靓业绩，且保证2019年不会连续亏损而被ST，一举多得。如果被借壳大概率锁定在2019年完成重组，不然这些增加的利润可以粉饰业绩，冲高估值，白白浪费岂不可惜。

时间跨入2019年，2月底的公告本来我认为是偏利好消息，这时候群友倚窗听雨给我浇了一盆冷水，一堆公告当中有一篇出售房产的关联交易公告，如果短期内重组根本没必要单独出售房产，完全可以停牌后和方案一起出，这样做不是多此一举，是否也意味着短期不会重组？被问询后回复要在崮山购地建厂房，威高真的要进军机械行业吗？
  


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